机构级深度研报

nVent (NVT) 凭借其在系统保护与电气连接领域的深度整合，尤其是直接芯片液冷（DLC）与机柜级散热方案，已成为超大规模云厂在 100kW+ 算力密度时代无法绕开的物理部署硬约束，是真正扼守 AI 扩张热力学命脉的结构性卡点。

BLUF：基于当前 $169.56 的现价，nVent (NVT) 凭借对 L2 层液冷与数据中心配电的双重卡位，已成为超大规模 AI 集群部署无法绕过的物理硬约束；预计在 12–18 个月内，随着 100kW+ 高密度机柜放量及 Maverick Power 收购的协同效应显现

BLUF（结论先行）： Vertiv (VRT) 凭借在直接芯片液冷（DLC）与高密度热管理领域的系统级集成能力，已成为 AI 算力集群部署不可绕过的 L2 物理卡点；基于当前 $244.04 的价格与 56.72 倍 TTM PE，我们认为市场近期因宏观收益率波动带来的无差别抛

BLUF（核心结论）： nVent Electric (NVT) 作为 L2 数据中心热管理与液冷基建的核心供应商，正成为 100kW+（推断） 高密度 AI 机柜部署的绝对物理硬约束；基于当前 $159.44 的现价与 36.31x 的常态化 PE，我们认为市场尚未完全计入其从

BLUF（Bottom Line Up Front）： 在 AI 算力集群全面突破 100kW 机柜功率密度的物理极限下，nVent Electric（NVT）凭借直接芯片液冷（DLC）与热管理技术，已成为扼住超大规模云厂商咽喉的结构性卡点；基于当前 $146.64 的错杀价格（

BLUF（Bottom Line Up Front）： nVent Electric (NVT) 作为 AI 算力集群从风冷向直接芯片液冷（DLC）跨越的物理基础设施卡点，凭借其在冷板、机柜与电网侧热管理的不可替代性，在当前 $156.03 的价格下，考虑到其 42.21 倍 T

BLUF（结论先行）： 随着 AI 集群机柜功率密度突破 100kW 物理极限，nVent Electric (NVT) 凭借在液冷与配电基础设施的绝对卡位，已成为超大规模云厂无法绕过的物理层收税人；基于当前 $155.55 的股价、稳健的在手订单以及近期激进的产业链并购扩张，我