相对ATE折价击穿26%，资金切入估值修复

盘中半导体测试设备板块涌现密集 Pair Trade 资金单。Advantest (ATE) 借 HBM4 内存测试机台订单预期，已将其 NTM P/E 推升至 38x（历史 98% 分位）；而 TER 受一季度工业机器人（UR）业务缓慢复苏拖累，当前 NTM P/E 承压于 28x（过去三年 45% 分位）。两者动态估值折价差在今日盘中击穿 26%，触及 2023 年 11 月以来的极值