NBIS跌4.16%，Meta竞争施压估值，关注65MW扩建节点

事件驱动

NBIS今日报210.51美元，单日下跌9.14美元（-4.16%），盘中下探至204.70美元。标的在2026年上半年凭借大额订单与执行力录得230%的涨幅，但昨日因市场对Meta Platforms的竞争担忧及AI板块估值高企引发集中抛售。行业层面，Google正加速向Neocloud（新型云服务商）推销TPU算力，底层硬件供给端博弈加剧；同时，公司正推进至FY27完成英国65MW AI云数据中心的扩建计划。

核心变量解读

当前驱动NBIS价格行为的核心在于极度扩张的估值倍数与竞争叙事的碰撞。

1. 估值透支与容错率收窄：NBIS当前PS TTM高达62.96，PE TTM达67.64，市值超552亿美元。上半年的单边上涨已将“开源AI转型”的预期充分计价。在距离52周高点（299.86美元）回撤约30%的背景下，Meta在AI领域的竞争动作直接触发了资金的获利了结，高估值标的对任何负面叙事的容错率已降至冰点。
2. 底层算力切换与利润率博弈：公司后续的毛利率扩张高度依赖Nvidia B200的定价顺风及部署进度。同时，Google TPU开始深度渗透Neocloud市场，打破了单一依赖Nvidia的硬件格局。这种硬件供应商的多元化虽然长期利好成本控制，但短期内增加了资本支出规划的不确定性。

下一轮催化剂与短期推演

短期（1-4周）内，NBIS进入高波动盘整期，股价将向下测试200美元整数关口（今日低点204.70美元已逼近该位置）。由于缺乏即期基本面数据支撑，资金博弈将主导盘面。

下一轮实质性催化剂时间窗锚定在英国65MW数据中心扩建的节点披露以及B200/TPU的实际部署指引。若扩建进度超预期或B200采购成本低于预期，将直接修复当前的估值担忧。