Q1利润率担忧触发9.13%抛售，百倍PS估值面临同业重估

事件驱动

NBIS今日盘中大幅下挫9.13%（-$20.08），最新报价$199.86，日内低点触及$190.08，显著回撤自52周高点（$233.73）。抛售直接由Q1财报发布触发，市场焦点集中于利润率及未实现收入（Unearned Revenue）表现。卖方机构密集提示“估值与融资风险”，直指当前股价脱离基本面支撑，处于“狂热顶点”。同时，同业算力提供商CoreWeave因投入成本上升及对债务融资的高度依赖，遭遇分析师下调目标价。

估值分位与同业映射解读

当前抛售的核心逻辑在于极端估值下的同业锚定重估。

首先，NBIS当前PE TTM高达671.70，PS TTM达到103.61。在市值553.48亿美元的体量下，百倍市销率意味着市场已极致透支了未来数年的算力扩张预期。当卖方明确指出“缺乏可信的基本面逻辑支撑当前股价”时，前期累积的85%*（推断）*涨幅带来的情绪溢价开始迅速挤水。