Third Point清仓与Appaloosa减持，日内大跌6.04%

事件

日内标的重挫6.04%（跌8.53美元），现报132.59美元，盘中最低触及131.95美元。据5月15日最新披露的13F文件显示，对冲基金Third Point已完全清仓其持有的阿里巴巴头寸；同时，Appaloosa Management将其持仓大幅削减至346.5万股。同日盘中，消费品板块触发多起巨鲸交易警报。此外，近期涉及Nvidia对华AI芯片交易的政治审查争议持续发酵，进一步扰动了相关科技板块的外部环境。

解读

头部机构的集中减持，核心指向市场对传统电商流量入口护城河的重新定价。随着生成式AI搜索的普及，用户商品检索习惯正在发生迁移。AI搜索作为跨平台的超级入口，当前对标的核心电商业务的“蚕食”效应正在显现：消费者开始跳过站内搜索，直接通过AI助手完成需求匹配与全网比价，这直接削弱了淘天体系的流量封闭性与竞价排名广告收入。

在AI重塑导购链路的博弈中，标的尚未向市场证明其自研AI工具能形成足够的“反哺”闭环以对冲站外分流。当前21.73倍的PE TTM与2.25倍的PS TTM反映出市场对这种结构性风险的担忧。叠加近期涉及中美AI芯片供应链的宏观审查噪音，资金正在撤离面临业务模式转型的传统互联网巨头。

对标的的影响

短期（1-4周）方向偏空，资金面流出压力尚未出清。13F披露的头部机构离场将引发量化资金与跟风盘的持续抛压，标的当前价格（132.59美元）正加速脱离52周高点（192.67美元）。

关键观察指标：

1. 下行支撑测试：紧盯日内低点131.95美元的买盘承接力度，若持续跌破，估值中枢将向52周低点103.71美元方向寻找支撑。
2. AI引流转化数据：AI搜索导流带来的实际GMV转化率及站外流量采买成本变化*（未公开披露）*。
3. 期权异动：期权市场针对130美元及125美元行权价的看跌期权（Put）未平仓合约增速。