阿里广告eCPM周环比转负，618前广告主观望情绪升温

事件

盘中介入阿里广告数据监控系统，核心指标出现近期罕见波动：淘系广告eCPM（有效千次展示成本）较上周环比下滑约3.2%，终止了此前连续四周的小幅回暖趋势。分广告主类型看，服饰、美妆两大类目竞价出价降幅最大，均超过5%；电子品类相对抗跌，降幅控制在1%以内。流量侧数据同步走弱——DAU日均活跃用户数周环比微降0.8%，但更关键的是广告库存填充率从上周的91%回落至87%，意味着广告主主动降低投放频次，而非供给侧萎缩。

解读

两组变量在驱动当前格局。第一层是竞争虹吸效应加速。抖音电商GMV持续侵蚀淘系份额，广告主将预算在字节与阿里之间重新分配——头部品牌方反馈，618预售期字节侧 CPM已低于淘系约12%，倒逼部分KA客户将预算比例从4:6（字节：阿里）调整至5:5甚至6:4。抖音商业化团队近期加大对美妆、服饰类目的招商返点力度，直接撬动阿里基本盘。