第30课看跌侧 · 下沿选 Put（隐含移动 × Delta）

第29课看涨看上沿，这节课镜像到看跌：买 Put 只看区间下沿。

• Put 的打平点 = 行权价 − 权利金，股价要跌破它才开始赚。
• 打平在下沿之上（区间内），才写进日记；贴着下沿就减张；跌出下沿就不开。
• Delta 看绝对值，优先约 0.4～0.6。

示例（示意·非实时，比如股价 $100、跨式价 $6，区间 $94～$106，看跌只看下沿 $94）：

首选 100P：3 张 × $290 = $870；97P 贴边只可减张（≤ 2 张，$340）；94P 便宜，但要超出预期，不开。

买 Put 和卖 Put、卖 Call 不是一回事，卖方一律不练。

看跌就看下沿；打平出界不开。

以下均为示意·非实时，假设 XYZ 股价 $50。单笔最大亏损 = 已付权利金，且不超过约 $1,000。

1. 同一近周到期的平值跨式价是 $4。市场预期区间是多少？买 Put 该看哪条边？
2. 同一到期有三个 Put：50P 报 $2.00（Delta −0.50），47P 报 $0.70，45P 报 $0.25。分别算出打平点，再判断在区间内、贴边，还是出界。
3. 首选 50P，最多能买几张？朋友说「Put 这么便宜，不如直接卖 Put 收权利金」，这个能练吗？