第3课实值 / 平值 / 虚值
要点
先拿「股价 vs 行权价」比一比，看这张合约现在有没有已经赚到的内在部分。
- Call（涨权）：股价 > 行权价是实值（ITM）；约等于是平值（ATM）；股价 < 行权价是虚值（OTM）。
- Put（跌权）正好反过来：行权价 > 股价才是实值；约等于是平值；行权价 < 股价是虚值。
示例（示意·非实时，假设 XYZ 股价约 $327）：
| 合约 | 相对股价 | 叫什么 |
|---|---|---|
| Call 310 | 股价高于行权价 | 实值，已有内在价值约 $17 |
| Call 327 | 差不多平 | 平值 |
| Call 340 | 股价低于行权价 | 虚值，内在价值 = 0，全是时间价值 |
Put 反过来：Put 340 相对 $327 是实值，Put 310 是虚值。买入时付的都只是权利金。
口诀
Call 看涨、Put 看跌；价比行权价，先分实平虚。
练习题
以下均为示意·非实时，假设 XYZ 股价约 $327。
- 买 Put 320，是实值、平值还是虚值？
- 你想「便宜地赌一波上涨」，更可能看 Call 310 还是 Call 340？为什么？（一句话）
- 周权利金上限约 $1,000。某张近周虚值 Call 报价 $2.50，假设本周还没别的仓，这周最多能买几张？
点开看答案
- 行权价 320 低于股价 327，Put 是虚值（OTM）。
- 看 Call 340（虚值）。Call 310 已经有约 $17 的内在价值，所以更贵。
- 一张 $250，$1,000 ÷ $250 = 最多 4 张，刚好用满周上限，单笔也不超过约 $1,000。
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