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作为华尔街聚焦宏观科技与算力供应链的策略团队，我们对 Nebius Group NV (NASDAQ: NBIS) 进行了深度的基本面与定价拆解。该标的在 2026 年上半年凭借“Neocloud（新兴算力云）”叙事录得惊人涨幅（52周价格回报达 373.08%），并在近期触及 $299.86 的 52 周高点。然而，随着 Meta 竞争压力的加剧以及市场对 AI 估值的焦虑蔓延，当前股价已回落至 $210.51。剥离情绪外衣，我们从以下四个核心维度透视其真实资产价值。
在当前的宏观周期中，全球流动性正经历从“通用 SaaS”向“硬核 AI 基础设施”的结构性大迁徙。Neocloud（如 CoreWeave、Nebius）的崛起，本质上是资本对传统 Hyperscaler（AWS/Azure/GCP）在 GPU 算力分配上反应迟缓的套利。估值区间与触发条件见 Pro 正文
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