理想汽车 (LI)：跌破历史底部的左侧博弈与毛利寻底推演

核心结论 (BLUF)：理想汽车当前股价 $12.02 已深度击穿 52 周低点（$45.26），在纯电与增程双线价格战泥潭中呈现极度悲观的流动性折价；基于 0.74x PS 的估值压缩与 15.98% 毛利率的防御底线，我们认为市场已计入最坏预期，给予 12-18 个月目标价 $18.50-$22.00，属于高波动率（Beta 1.26）下的左侧困境反转标的。

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作为华尔街宏观与科技策略团队，我们对理想汽车（LI）当前的资产定价进行了深度拆解。6 月交付量同比下滑 14.8%（至 30,895 辆）叠加极端的股价破位，标志着公司正处于产品周期与宏观周期的双重低谷。以下为四个维度的硬核研报。

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1. 宏观与流动性映射 (Macro & Liquidity)

当前全球 EV（电动车）板块正在经历残酷的流动性重塑与估值体系撕裂。根据最新市场动态，资金正加速从纯电/新势力（Pure-Play）流向具备低市盈率和强现金流的传统车企（如 GM、Ford）。理想汽车作为曾经的“新势力盈利标杆”，当前正承受极大的 Beta 压力与资金流出。