AMD 2026Q1 财报：AI 数据中心爆发，估值回归考验

TL;DR

• 业绩：AMD 2026Q1 营收 $10.25B，市场预期 $9.99B，beat +$262M（+2.6%）；EPS beat +$0.06（+4.9%），具体 EPS 绝对值未在 Factsheet 披露
• 核心驱动：AI GPU 数据中心业务同比 +57%，管理层定性为「增长拐点」
• 估值隐忧：PE TTM 133.6 倍，PS 16.7 倍，Beta 2.42——高弹性股票在大盘高位叠加高估值，回调风险不容忽视
• 主观评分：B+（业绩超预期，AI 叙事扎实，但估值压缩空间大）

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业绩快览

指标	本季实际	市场预期	YoY	评价
营收	$10.25B	$9.99B	未披露	beat +2.6%
EPS	未披露	未披露	未披露	beat +$0.06（+4.9%）
数据中心营收	未单独披露	—	+57%（YoY）	核心增长引擎
5Y 毛利率	—	—	47.63%	参考基准
5Y 营业利润率	—	—	9.46%	参考基准
流动比率	—	—	2.85	流动性健康
Debt/Equity	—	—	0.05	杠杆极低

注：本季毛利率、营业利润率具体数字未在 Factsheet 披露；EPS 绝对值未在 Factsheet 披露；上述 5Y 均值仅供参考，非本季实际。

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业务亮点

1. 数据中心 AI GPU：57% 同比增长，拐点确认

本季最核心看点是 AI 驱动的数据中心业务同比 +57%（news headline 明确提及）。管理层在电话会中（据 news 上下文）将此定性为「growth inflection」——增长拐点已至。这意味着 AMD 在 NVIDIA 主导的 AI 训练/推理 GPU 市场正在抢占份额，MI300X 系列的市场渗透率提升逻辑正在兑现。