AAPL 2026Q2：营收小幅逊预期，Intel代工合作或重塑供应链

TL;DR

三条核心要点：

1. 营收微幅miss：2026Q2营收$111.18B，市场预期$111.85B，差距仅-0.6%，但EPS微弱beat +1.1%，整体属"稳健但无惊喜"；
2. 供应链潜在重构：Apple正与Intel就使用其美国设施代工芯片进行早期谈判，若落地将显著降低对TSMC的单一依赖，但距离量产尚远；
3. Siri AI诉讼和解：$250M和解金属一次性费用，不影响业务基本面，但反映出Apple AI功能落地进度曾令投资者失望。

一句话结论： Apple本季财报"平安过关"，但营收miss显示消费电子需求仍处缓慢复苏通道；供应链多元化故事短期无法证伪，建议持有但等待更好买点。

OPS 主观评分：B+（满分A；略低于预期但无重大负面，估值偏高限制上行空间）

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业绩快览

指标	本季实际	市场预期	YoY	评价
营收	$111.18B	$111.85B	未披露	小幅miss，-0.6%
EPS	n/a	n/a	未披露	+0.02 beat（+1.1%估算）
5Y 毛利率	44.47%	—	—	处于历史平稳区间
5Y 营业利润率	30.67%	—	—	显示强定价权
运营现金流	未披露	—	—	管理层未公开数据
流动比率	0.89	—	—	略低于1，需关注季节性
Debt/Equity	1.35	—	—	杠杆合理

注： EPS具体数值未在factsheet中披露，beat幅度+0.02 / +1.1%系依据calendar数据推算，真实EPS绝对值未知。营收YoY对比亦未披露，同比数据需待10-K/10-Q文件确认。