停产Model S/X并开源图纸，股价跌2.08%逼近52周低点

事件驱动

盘中报价 313.03 美元，单日下跌 2.08%（-6.66 美元）。消息面上，公司已取消 Model S 与 Model X 车型项目，并向公众开源这两款旗舰车型的设计图纸。宏观及流动性层面，“科技七姐妹”（Magnificent 7）抱团交易呈现解体趋势，叠加美联储议息会议临近，市场避险情绪升温。此外，马斯克公开就美国国家债务及破产风险发出警告。

关税情景与估值解读

Model S/X 的停产与开源，实质是针对出口关税情景演化的极端防御动作。

1. 规避高危贸易靶点：作为主要依赖美国本土制造并向欧亚市场出口的高端产品线，Model S/X 在全球贸易摩擦加剧、关税壁垒抬升的预期下，极易成为第一波受打击的标的。直接砍掉该产品线，表明管理层正在出清跨国整车出口的关税暴露风险，向“销地产”本地化模式及纯软件业务收缩。
2. 流动性与估值重构：当前 PE TTM 高达 308.89，PS TTM 达 11.35。在 Mag 7 资金瓦解、华尔街将资本支出转向 AI 半导体基础设施（如 Alphabet 增加 Capex）的背景下，市场正快速剥离其传统整车出口溢价。放弃高单车利润但受制于关税的车型，短期会造成营收缺口，加剧估值消化压力。

短期方向与观察指标

短期（1-4 周）维持向下寻底判断。当前股价距 52 周低点（297.82 美元）仅余不到 5% 的缓冲空间。由于标的 Beta 值高达 1.84，在美联储会议落地前，资金流出压力将持续放大。

关键观察指标：

• 技术支撑：52 周低点 297.82 美元一线的期权买盘承接力度。
• 宏观流动性：美联储议息会议对高 Beta 科技股的流动性指引。
• 业务数据：后续披露中，剔除 S/X 后的区域本地化交付占比（对冲关税风险的核心数据）。

关键数据