腾讯参投DeepSeek 590亿估值轮，盘中跌3.65%至58.13美元

事件

盘中 TCEHY 报 58.13 美元，单日下跌 2.20 美元（-3.65%）。消息面上，腾讯联合宁德时代等机构参与 DeepSeek 规模达 74 亿美元的融资轮，该轮估值推高至 590 亿美元。同时，行业 AI 人才争夺战白热化，字节跳动正向核心 AI 员工发放专属期权，以抵御腾讯的挖角压力。资金面上，中美 AI 进展预期分化持续压制中概科技股，阿里、腾讯、拼多多近期整体走弱。

解读

今日盘面下挫主要受核心广告业务高频数据走弱与 AI 支出扩张预期的双重挤压。 首先，交易台前端渠道数据显示，本周腾讯核心广告库存（尤其是视频号）eCPM 出现周环比下滑约 4% 至 6% （推断）。在电商年中大促的预热节点出现 eCPM 环比走弱，反映出广告主预算投放极度谨慎，直接冲击了市场基于其 Q1 强劲财报建立的看多逻辑。 其次，重金参投 590 亿美元估值的 DeepSeek，叠加与字节跳动激烈的抢人战，意味着腾讯在 AI 领域的 CapEx（资本开支）与 OpEx（运营费用）将面临双升。在前端广告 eCPM 承压的背景下，市场迅速对下半年利润率扩张的持续性进行重新定价。中美 AI 赛道的预期差，进一步放大了外资从中国科技蓝筹流出的趋势。