腾讯抢夺字节AI人才，PE 15x下防御微信搜索被蚕食
近期腾讯（TCEHY）针对大模型领域发起激烈的人才挖角，迫使字节跳动向核心 Seed AI 团队发放专属期权以对冲流失压力。底层算力与模型端正经历剧变，阿里刚发布 Zhenwu M890 AI 芯片及 Qwen3.7-Max 模型，同时英伟达明确表示已将中国市场份额实质性让步给华为等本土巨头。基本面方面，腾讯 Q1 业绩维持强劲，华尔街机构近日将其评级上调至“持有”，目标价看至 76 美元。
微信生态的流量攻防战
人才战与底层算力洗牌的核心，指向 AI 搜索对超级 APP 核心入口的重塑。微信作为典型的“围墙花园”，其商业化高度依赖内部搜索对小程序、视频号和公众号的流量分发。字节跳动与阿里（依托 Qwen3.7-Max）在生成式搜索上的激进推进，存在直接蚕食微信内生搜索请求的风险。在英伟达算力退出的背景下，腾讯必须加速转向华为等国产算力集群来支撑其大模型迭代。若能成功将大模型能力反哺微信“搜一搜”，不仅能防御外部流量流失，还能将传统关键词搜索转化为高转化率的 AI Agent 交互，从而结构性提升广告库存的 eCPM （推断）。