META现报627.55美元，科技股普跌下近期无重大公开事件

事件

盘中科技板块整体承压（State Street Technology Select Sector SPDR走弱），META现报627.55美元，日内逆势上涨0.73%（+4.57美元），盘中最高触及642.40美元，最低下探622.43美元。针对AI搜索对核心入口的反哺或蚕食，标的近期无重大公开事件。行业层面，北美市场AI数据中心引发的电力与天然气基建需求激增仍在发酵。

解读

当前META的PE TTM为22.40倍，PS TTM为7.36倍，股价距离52周高点796.25美元存在显著回撤，市场对其AI商业化路径及入口防御战存在定价分歧。核心博弈点在于Meta AI在Instagram、Facebook及WhatsApp等端内入口的渗透率表现。

生成式AI搜索对META呈现典型的双刃剑效应：一方面，首屏AI对话框有效拦截了向外部独立搜索引擎的流量漏出，将用户查询行为锁在自身生态闭环内；另一方面，AI直接给出的结构化答案正在压缩用户在传统Feed流中的滑动距离与停留时长，这构成了对核心广告库存（Ad Impressions）的直接蚕食 （推断）。在北美AI算力与能源基建需求爆发的背景下，高昂的资本支出（Capex）已是明牌，但端内AI搜索能否通过提升广告转化率（CVR） （未公开披露） 来对冲展示量下降的风险，目前仍缺乏实质性财务数据支撑。

对标的的影响

短期（1-4周）内，META预计在现价627.55美元附近维持宽幅震荡，向下绝对支撑位参考52周低点520.26美元。标的Beta值为1.23，在当前科技股整体回调周期中，其盘面波动率将被进一步放大。

关键观察指标：

1. 端内AI搜索日均调用量与核心APP单用户日均停留时长（DAU Time Spent）的边际变化 （未公开披露）。
2. 广告加载率（Ad Load） （未公开披露） 在AI搜索结果页面的植入进度与商业化测试节点。