事件
Meta在5月2日确认，Llama 4多模态模型已向全球用户开放搜索辅助功能，集成于Instagram Reels推荐流与Facebook信息流次级算法层。用户可直接在Feed内触发AI搜索卡片，无需跳转至Google或TikTok。内部数据显示，该功能上线首周已覆盖约18%的DAU，每次触发平均为Meta带来1.2次额外内容曝光。广告团队同步将AI搜索触发节点纳入oCPM竞价池，单次触发CPM较原生Feed广告高出34%。
解读
核心变量是Meta正在把"搜索"从外部工具变成平台内部的留存增强器。两条逻辑链值得关注：
第一，入口替代的边界正在模糊。 当用户在刷Reels时产生信息需求，Meta用AI直接承接，而非引导至Google。这意味着Google每年约300亿美元的移动搜索广告收入中，有一块正在被Meta以"情境内解答"的方式蚕食。关键不是Meta能否做一个比Google更好的搜索框，而是它的搜索根本不需要用户切换场景——场景即入口。
第二，Feed算法从"推荐"升级为"推荐+解答"。 以往算法优化的是"停留时长"，现在多了一个新维度——"意图命中率"。Llama 4接入后，Meta能识别用户的隐性问题并推送对应内容，这意味着用户在平台内的需求解决率提升，理论上会拉高DAU和单用户变现价值（ARPU）。但风险在于：如果AI搜索结果质量不如Google，用户可能产生挫败感并降低使用时长——这是一个硬币的两面。
对标的的影响
短期（1-4周）：Meta股价支撑逻辑从"广告预算韧性"转向"AI变现路径可见"。市场会关注即将于5月7日发布的一季度修订后业绩指引中，AI功能对单次广告转化效率的贡献率是否超过5%的门槛。若突破，股价有7-12美元的向上弹性。核心观察指标：① Instagram Stories互动率YoY变化；② 广告主侧AI搜索CPM的实际竞价溢价能否维持在25%以上。
风险提示（短期）：若Google在5月I/O大会推出针对Meta平台的内容屏蔽措施，或监管机构对AI搜索结果的数据来源展开调查，可能在两周内形成2-4美元的股价压力。