机构评级现82与38美元极端分歧，股价下探60美元关口

事件

Circle Internet Group 今日盘中报 60.35 美元，单日下跌 3.61%（-2.26 美元），盘中最低触及 57.84 美元。本周初华尔街卖方机构对该标的给出极度分化的定价：TD Cowen 分析师 Bryan Bergin 首次覆盖并给予“买入”评级，目标价看高至 82 美元；而摩根士丹利则将其评级下调至“减持”（Underweight），目标价大幅下修至 38 美元。此外，受上周五延续的监管逆风（Regulatory headwinds）传闻及目标价下调影响，抛压情绪在周一盘前及盘中持续发酵。该标的于 2025 年 6 月上市，距今仅约 14 个月，近期 IPO、财务数据有限。

解读

当前盘面反映出机构资金对加密货币合规化路径的定价模型存在根本性分歧。高达 44 美元的目标价差（38 美元至 82 美元）表明，市场对 Circle 核心业务在当前监管环境下的远期现金流折现率无法达成共识。

一方面，标的 Beta 值高达 2.38，对宏观及监管新闻流极为敏感。摩根士丹利的看空报告叠加“监管逆风”的负面催化，直接压制了 TD Cowen 首次覆盖带来的多头动能，导致资金选择离场观望。

另一方面，从估值结构看，当前市销率（PS TTM）为 5.44，市值约 155.6 亿美元。股价已从 52 周高点 189.92 美元出现深度回撤，目前运行在极度靠近 52 周低点（49.90 美元）的左侧区间，估值中枢正处于上市以来的剧烈重估阶段。

对标的的影响

短期（1-4 周）内，股价预计将维持高波动率的寻底走势，空头动能暂居主导。60 美元整数关口面临跌破风险，若未能在该位置形成有效换手，技术面将直接向下测试 52 周低点 49.90 美元的支撑力度。

关键观察指标：

1. 盘中 57.84 美元前低的买盘承接力度及成交量变化。
2. 监管层面的具体政策落地或执法行动（直接决定 38 美元悲观预期是否兑现）。
3. 机构持仓在 50-60 美元区间的资金流向及大宗交易数据。

关键数据