瑞穗大砍目标价至85美元，单日重挫11.33%

事件

今日盘中大幅下挫11.33%（-10.26美元），现报80.28美元，日内低点触及78.41美元。消息面上，瑞穗分析师Dan Dolev昨日将目标价从135美元大幅下调至85美元，维持中性评级。此外，本周万事达卡（Mastercard）宣布扩大稳定币结算基础设施，正式接入Circle的USDC；同板块权重标的Coinbase日前亦出现单日5%的急跌。

解读

该标的于2025年6月5日上市，距今仅约12个月，近期 IPO、财务数据有限。由于昨日刚满上市一周年，持仓结构正处于早期投资者与内部人士解禁的关键敞口期。

瑞穗在此时点大幅下调目标价（降幅达37% （推断）），直接触发了机构调仓信号。当前股价较52周高点（298.99美元）已回撤逾73% （推断）。尽管万事达卡接入USDC在基本面上拓宽了法币结算通道，但盘面表现表明，机构资金当前完全由流动性与风控纪律主导。当前7.86的PS TTM在同业中不具备绝对防御性，叠加Coinbase等加密概念股走弱，板块Beta（0.71）共振加剧了多头平仓与量化资金的跟风抛售。目标价85美元的锚定效应，为场内资金提供了明确的减持阻力线。

对标的的影响

短期（1-4周）维持向下寻底判断。上市一周年节点的机构派发潮叠加投行降级，抛压尚未出清，基本面利好（如万事达卡合作）在筹码结构恶化面前被完全钝化。

关键观察指标：

• 筹码承接与前低测试：观察日内低点78.41美元附近的买盘量能，若放量跌破，下行空间将直接指向52周低点（49.90美元）。
• 机构流出速率：跟踪大宗交易（Block trade）折价率 （未公开披露），评估早期风投机构的清仓意愿与承接流动性。
• 板块Beta联动：锚定加密基建板块情绪，特别是同类标的（如COIN）的波动率溢出效应及资金分流情况。