事件 盘中报价114.00美元，单日下挫9.88美元（-7.98%），逼近日内低点111.39美元。消息面上，5月15日债市抛售与加息恐慌重挫纳指；加密监管端，CLARITY法案虽以15-9的投票结果通过参议院银行委员会，但Polymarket数据显示交易员对该法案2026年内落地的定价概率仅为68%，同时参议员Elizabeth Warren持续抨击稳定币支付扩张缺乏透明度。
解读 公司于2025年6月5日上市，近期IPO、财务数据有限。当前距其上市满一周年仅不足三周，结合今日-7.98%的跌幅与前期从52周高点（298.99美元）的深度回撤，机构资金抢跑一周年解禁期的调仓意图明显。
宏观与监管双重挤压加速了筹码松动。加息预期重燃直接压制了其PS TTM达9.90的估值溢价。尽管行业法案在参议院取得进展，但买方对年内立法的预期存在显著分歧（68%），叠加针对稳定币业务的强硬政治表态，合规机构资金在政策明朗前选择降低风险敞口。在Beta值仅为0.73的背景下，今日的独立大跌反映出场内资金正基于监管不确定性与即将到来的解禁节点进行防御性减仓。
对标的的影响 短期（1-4周）维持承压下行判断。资金面处于上市一周年节点前的敏感期，叠加宏观流动性收紧预期，多头承接意愿孱弱，盘面极易受宏观情绪放大波动。
关键观察指标：
- 日内低点111.39美元的支撑有效性，若实质性跌破，量化卖盘或将其推向100美元*（推断）*整数关口寻找流动性。
- Polymarket关于CLARITY法案通过概率的边际变化，若该概率跌破60%（推断），将引发新一轮合规资金出逃。
- 临近6月5日早期机构投资者的实际解禁抛压规模（未公开披露）。