现货突破6.35万美元，链上活跃地址与Gas费呈结构性背离

盘中现货价格触及 $63697.82 高点，目前报 $63557.67，日内上涨 $2108.38（+3.43%）。近期无重大公开事件，盘面表现主要由微观流动性与链上结构变化主导。

链上数据分化指向巨鲸动作

当前价格上行伴随着链上数据的结构性分化。一方面，全网活跃地址数呈震荡下行趋势，较上月均值回落约 15%(推断)，散户端的新增入场资金量未公开披露，但从地址活跃度看呈显著收缩态势。另一方面，主网 Gas 费并未随活跃地址数下降而走低，高优先级交易的平均 Gas 费维持在 45 sat/vB*(推断)* 以上的高位。

这种“低活跃地址+高Gas+价格上涨”的组合，直接指向机构或巨鲸实体在进行大额、低频的 UTXO 整理或场外大宗结算。散户交易意愿处于冰点，而存量大资金的控盘与转移需求支撑了网络基础费率。今日盘中 $61449.29 的前收盘价被迅速拉离，说明在消息面真空期，现货买盘的承接力主要依赖于大资金的被动配置与流动性扫单。

短期方向与观测指标

短期（1-4周）内，现货价格预计在 $61400*(推断)* 至 $66000*(推断)* 区间维持宽幅震荡。缺乏新增散户地址的配合，单边向上突破的动能存疑，当前上涨更多呈现存量博弈下的流动性溢价特征。

关键观察指标：

1. 日内支撑测试：日内低点 $61456.17 的支撑有效性，若跌破将触发多头去杠杆。
2. Mempool 拥堵度：内存池中高费率交易的堆积情况。若 Gas 费骤降且价格滞涨，表明大资金的链上转移或建仓动作告一段落，需警惕流动性抽离带来的回撤风险。
3. 活跃地址拐点：需观察新增地址数能否在未来两周内出现周线级别的反转，以确认是否有真实增量资金接盘。