IBIT与FBTC盘中吸筹4.5亿美元，终结5日净流出
截至美东时间5月10日早盘，美国现货BTC ETF录得约4.5亿美元净流入，其中贝莱德IBIT与富达FBTC合计贡献3.8亿美元。该资金动作直接终结了过去5个交易日累计达8.2亿美元的连续净流出趋势。链上实体数据显示，Coinbase Prime的机构托管地址在美股开盘前半小时内，发生两笔合计约6,500枚BTC的大额冷热钱包转移。
驱动变量拆解
前期ETF的连续净流出主要源于机构在5月13日美国核心CPI数据公布前的去杠杆与防御性减仓。今日的资金强劲回流，暴露了两个核心驱动因素：
第一，基差交易（Basis Trade）平仓潮结束。芝商所（CME）BTC期货基差在本周初一度收窄至年化5.5%下方，触发大量现货现货-期货套利资金平仓（卖出现货ETF、平空期货）。今日盘中基差重新走阔至8.2%，现货端抛压衰竭，ETF做市商（AP）的申购指令重新占据主导。
第二，GBTC抛压边际出清与成本线支撑。灰度GBTC的日均流出量本周已降至1200万美元的地量水平，对整体ETF资金池的净消耗效应基本解除。同时，61,500美元附近是2025年四季度以来多个百亿级资管产品的建仓VWAP（成交量加权平均价）密集区，宏观对冲基金已开始在此支撑位进行现货多头回补。