AmiGo获瑞士L4自动驾驶牌照，出海合规破局

事件 百度旗下自动驾驶出行服务AmiGo正式获得瑞士联邦公路局（Federal Roads Office）颁发的L4级自动驾驶运营许可。同时，受制于英伟达在华供应受限，字节跳动正寻求向百度及Iluvatar CoreX采购AI芯片。宏观监管层面，OpenAI近日披露阻断了涉华网络利用ChatGPT干预美国AI政策的企图，同业阿里巴巴亦因面临美国五角大楼清单压力而出现股价波动。

监管分化下的业务双轨重估

解读 驱动标的定价的核心在于欧洲合规市场的破局与国内算力硬件的被动替代。 其一，瑞士L4牌照是百度自动驾驶业务在欧洲高门槛合规市场的实质性突破。在美国五角大楼清单扩容及OpenAI政策收紧的背景下，北美市场对华AI技术已形成实质性封锁。瑞士联邦公路局的放行，意味着百度在应用层（Robotaxi）成功找到了欧洲市场的监管套利空间，为后续在欧盟区进行大规模商业化落地提供了关键的合规背书。 其二，字节跳动转向百度采购AI芯片，验证了底层算力硬件的国产替代逻辑。在外部硬件禁令收紧时，百度正吸纳英伟达供应链受阻产生的溢出需求，具备从单纯的“AI云服务商”向“底层算力供应商”跨越的期权。

对标的的影响 短期（1-4周）内，标的预计在当前水位维持震荡并测试上方阻力。今日盘中报 $111.76（+0.13%，+$0.15），仍处于52周区间（$83.30 - $165.30）的中低位。尽管账面 PE TTM 高达 681.98 存在盈利结构的短期扰动，但 PS TTM 仅为 2.07，结合 0.57 的低 Beta 属性，估值底盘稳固。出海合规的利好将逐步修复前期因地缘博弈受损的估值折价。

关键观察指标：

1. 瑞士L4车队实际部署规模及后续欧洲其他国家的牌照跟进情况（具体资本支出及营收转化率未公开披露）。
2. 字节跳动AI芯片意向订单的最终交付量及定价落地。
3. 需持续盯防美国地缘监管向中概股云服务/AI板块的无差别外溢风险。