苹果AI在华获批接入阿里大模型，盘中跌2.14%

事件 中国监管部门近日正式批准苹果生成式AI服务（Apple Intelligence）落地。据公开信息，苹果在华的AI功能推进将由百度与阿里巴巴提供大模型后端支持。受此消息驱动，阿里港股前期一度冲高，但美股今日盘中资金呈现获利了结，股价下跌2.52美元至114.97美元，跌幅2.14%。

解读 市场正对阿里在端侧AI生态中的角色进行重新定价，核心博弈点在于OS级AI搜索对阿里核心电商入口的“反哺与蚕食”。

一方面，成为Apple Intelligence在华供应商验证了阿里大模型的基础能力，直接拉动阿里云API调用量与算力消耗。另一方面，交易台担忧流量入口的上移。当系统级AI接管用户意图（如直接通过语音或跨App指令搜索商品），传统基于淘宝/天猫App站内的搜索流量可能被截胡。

若阿里仅作为底层算力与通用问答提供商，赚取的将是低毛利的云服务费；而一旦失去前端搜索入口的绝对控制权，其核心的高毛利电商竞价广告收入将面临蚕食风险。当前18.29的PE TTM与1.89的PS TTM表明，资金对单纯的云端API增量并不买账，市场仍在评估这种流量重构对主营电商现金流的实质性冲击。

对标的的影响 短期（1-4周）内，BABA股价预计在110-120美元区间*（推断）*震荡。端侧AI合作带来的情绪溢价已在前期异动中消化，资金将回归基本面验证。需重点关注OS级AI搜索是否会导致淘宝站内DAU流失，若缺乏电商端AI商业化闭环的数据支撑，股价向上修复的动能受限。