JD.com (JD): 物流基建反哺期开启，极度错杀下的估值修复逻辑
核心结论与目标价：京东（JD）当前以 $27.83 的极端错杀价格交易，其重资产物流 CapEx 已正式跨越洪峰并进入利润反哺期（Q2 净利逆势改善）；在华尔街聪明钱（Michael Burry）底部换仓的催化下，预计 1218 个月内具备向 $45.00（推断） 修复的戴维斯双
核心结论与目标价：京东（JD）当前以 $27.83 的极端错杀价格交易，其重资产物流 CapEx 已正式跨越洪峰并进入利润反哺期（Q2 净利逆势改善）；在华尔街聪明钱（Michael Burry）底部换仓的催化下，预计 1218 个月内具备向 $45.00（推断） 修复的戴维斯双
PDD 当前报价 $83.17，受 Q2 营收增速放缓（仅 8%）及 AI 资本开支拖累利润影响，市场情绪处于极度悲观区间（TTM PE 仅 8.73x）；鉴于其核心主业强劲的现金流（无债务）与 AI 赋能中小商家带来的远期转化率提升潜力，给予 1218 个月目标价 $124.0
BLUF (Bottom Line Up Front): 在 AWS 算力变现与零售端高毛利业务（广告+履约）的共振下，亚马逊（AMZN）当前 $266.43 的定价并未完全反映其 17.44% 净利率的长期可持续性；基于 Normalized PE 36.82x 与 1.47