JD (JD): 估值极寒期下的 Take Rate 博弈与底线定价逻辑
核心结论:京东(JD)当前正处于基本面重构与极端流动性折价的交汇点,在营业利润率转负(0.38%)的压力下,Take Rate 的提升空间已被激烈的商家端竞争锁定;基于当前 $28.84 的深度破壁价格(PS 仅 0.18x),我们给予 1218 个月目标价 $40.00 $41
核心结论:京东(JD)当前正处于基本面重构与极端流动性折价的交汇点,在营业利润率转负(0.38%)的压力下,Take Rate 的提升空间已被激烈的商家端竞争锁定;基于当前 $28.84 的深度破壁价格(PS 仅 0.18x),我们给予 1218 个月目标价 $40.00 $41
核心结论 (BLUF): 亚马逊当前股价为 $245.16,凭借 AWS Trainium 算力底层扩张与 AI 广告工具对中小商家转化率的实质性提升,其 29.13 倍 TTM PE 处于历史估值中枢绝对低位,在基本面与估值双重支撑下,1218 个月目标价看至 $310$315
核心结论 (BLUF): PDD 当前 $85.13 的股价已极度计入了地缘政治的悲观预期(TTM PE 仅 8.66x),凭借其零债务的堡垒型资产负债表与 Temu 物流基建带来的长期护城河反哺,给予 1218 个月目标价 $130.00(对应约 13x TTM PE),具备极