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1. 宏观与流动性映射 (Macro & Liquidity)
在 2026 年中期的全球宏观语境下，中美科技博弈（Tech Tug-Of-War）已从底层的半导体硬件封锁，全面蔓延至大模型（LLM）与 AI 算力供应链的生态级对抗。近期市场情绪呈现出极端的两极分化：一方面，华尔街对美国本土科技巨头给予了极高的流动性溢价；另一方面，由于地缘政治风险的扰动，中国核心科技资产遭遇了系统性的估值压制（正如近期新闻所指出的 "China's AI Dream Fades as Alibaba, Tencent, PDD Plunge"）。估值区间与触发条件见 Pro 正文
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