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BLUF (Bottom Line Up Front):
在当前的宏观周期中，全球资本市场正经历从“AI 算力基础设施 (Infrastructure)”向“AI 应用层 (Application)”的流动性切换。过去 12 个月，由于企业 IT 预算被 GPU 和云基础设施挤占，传统 SaaS 板块遭遇了严重的估值杀戮，这直接反映在 CRM 过去 52 周高达 -17.02% 的价格回报率上。然而，随着底层大模型能力的收敛与 API 调用成本的下降，拥有最广泛企业客户触点和专有数据壁垒的软件巨头，正迎来价值重估的黄金窗口。估值区间与触发条件见 Pro 正文
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