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一、 宏观与流动性映射 (Macro & Liquidity)

在当前的宏观语境下，半导体设备板块的流动性溢价正在向具备确定性 AI 营收的头部企业集中。Cohu 作为后道测试分选机（Handler）和接触器（Contactor）的供应商，其资产定价深受全球半导体资本支出（CapEx）周期与宏观地缘政治的双重挤压。

1. 高 Beta 暴露与流动性反噬 根据 Factsheet 数据，COHU 的 Beta 高达 1.61。这意味着在宏观流动性收紧或半导体周期下行时，其股价回撤幅度将显著放大。过去 52 周，该股经历了从 $21.10 到 $75.72 的剧烈波动（52W 价格回报率 111.10%），而今日单日下跌 4.76%（收于 $48.37），表明在 Q3 财报发布后，市场资金正在进行激烈的“卖出事实”（Sell the News）博弈。

COHU (Cohu): 周期底部博弈与 HBM 供应链的贝塔折价

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一、 宏观与流动性映射 (Macro & Liquidity)

在当前的宏观语境下，半导体设备板块的流动性溢价正在向具备确定性 AI 营收的头部企业集中。Cohu 作为后道测试分选机（Handler）和接触器（Contactor）的供应商，其资产定价深受全球半导体资本支出（CapEx）周期与宏观地缘政治的双重挤压。

1. 高 Beta 暴露与流动性反噬 根据 Factsheet 数据，COHU 的 Beta 高达 1.61。这意味着在宏观流动性收紧或半导体周期下行时，其股价回撤幅度将显著放大。过去 52 周，该股经历了从 $21.10 到 $75.72 的剧烈波动（52W 价格回报率 111.10%），而今日单日下跌 4.76%（收于 $48.37），表明在 Q3 财报发布后，市场资金正在进行激烈的“卖出事实”（Sell the News）博弈。