Ouster (OUST): 具身智能的「视觉神经」卡点与 L5 物理感知定价权

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BLUF（结论先行）： 尽管今日因增发定价导致 Ouster（OUST）股价重挫 16.96% 至 $49.84，但作为 L5 具身智能与物理 AI 扩张不可或缺的「视觉神经」卡点，其产业链稀缺性并未改变；在手握约 3.75 亿美元备考现金后，预计其在未来 12-18 个月内将通过规模化量产消化 17.12 倍的 PS 估值，目标修复至机构增发价 $55.22 以上，并有望在基本面兑现后挑战 52 周高点 $63.79。

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价值链定位（L0–L5）：物理世界 AI 的「霍尔木兹海峡」

在 OPS Capital 的 AI 产业六层价值链框架中，当前市场的拥挤交易几乎全部集中在 L1（以 NVDA 为代表的算力芯片）与 L4（以 OpenAI 为代表的大模型研发）。然而，随着大模型能力的边际递减，AI 的真正增量价值正在向 L5 终端应用与智能体（Agent、具身智能/机器人） 发生历史性外溢。