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BLUF(结论先行): Micron(MU)已彻底脱离传统存储的周期性泥潭,蜕变为 AI 算力扩张不可绕过的 L0 级物理瓶颈;
在 OPS Capital 的 AI 产业六层价值链框架中,市场长期将目光聚焦于 L1(以 Nvidia 为代表的芯片设计绝对定价权)与 L3(超大规模云厂的生态蓄水池)。然而,随着模型参数量向万亿级别狂飙,真正的产业瓶颈已经悄然下沉至 L0 晶圆与制造极限:物理命脉层。
Micron(MU)正是这一层的核心守门人。AI 训练与推理的核心矛盾,早已从单纯的逻辑运算(FLOPS)演变为数据吞吐量(Memory Bandwidth)的极限博弈——即著名的「内存墙(Memory Wall)」。HBM(高带宽内存)与专属级企业 DRAM 构成了整个 AI 产业链的物理命脉。估值区间与触发条件见 Pro 正文
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