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BLUF(结论先行): 在当前 $892.67 的价格水位,市场仅仅将 Micron(美光)视作周期性存储器厂商的均值回归,却严重低估了其作为 AI 算力扩张唯一「物理命脉」的结构性垄断溢价;
在 OPS Capital 的 AI 产业六层价值链框架中,市场资金长期拥挤在 L1(芯片与硬件设计,如 NVDA/AMD) 与 L4(大模型研发商)。然而,随着模型参数量向十万亿级别跨越,算力扩张的真正瓶颈已经发生下沉,死死卡在了 L0 晶圆与制造极限(物理命脉层)。估值区间与触发条件见 Pro 正文
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