深度拆解 MU：AI 算力的「硅基霍尔木兹海峡」与 L0 存储卡点

BLUF（结论先行）： 鉴于 HBM 与专属级 DRAM 产能已被全行业锁定至 2028 年，Micron (MU) 作为 L0 物理命脉层的绝对卡点，在当前 $874.66 的价格下仍存在显著的周期错配预期差；

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在华尔街对 L1（GPU 设计）与 L3（云厂商）的狂热追逐中，市场往往忽视了 AI 算力扩张的物理极限。算力的本质不仅是计算，更是数据的吞吐。当 Microsoft 承诺高达 $190B 的 CapEx 时，这些资本的最终流向并非全部化为逻辑芯片，而是不可避免地撞向了算力供应链中最狭窄的咽喉——存储。估值区间与触发条件见 Pro 正文