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摘要：Fabrinet 作为全球领先的先进光封装与精密制造代工寡头，凭借在数据中心互联（DCI）与相干光模块制造环节的绝对工艺壁垒，已成为超大规模云厂商跨机柜与跨园区算力扩张路径上无法绕过的结构性产能卡点。
在华尔街将目光无休止地聚焦于 GPU 算力霸权与大模型迭代时，AI 基础设施的物理瓶颈正在悄然转移。随着单机柜功率密度的飙升与万卡/十万卡集群的常态化，算力扩张的边际成本不再仅仅取决于芯片本身的算力，而是取决于数据在机柜之间、园区之间传输的损耗与带宽。在这个被称为「光子学霍尔木兹海峡」的物理咽喉处，Fabrinet (FN) 凭借其在先进光封装与精密制造领域的深厚积淀，构筑了极高的行业壁垒。市场当前对其周期性波动的担忧，掩盖了其作为 AI 供应链底层「保供命脉」的真实战略价值。
在 OPS Capital 的 AI 产业六层价值链框架中，Fabrinet 并非 L1 的芯片设计者，也非 L3 的云服务分发商，而是精准卡位于 L2 数据中心基建与算力云 层的核心硬件制造环节。
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