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BLUF(结论先行): 在 AI 集群因电力与空间瓶颈被迫走向跨园区分布式的趋势下,Ciena(CIEN)是 L2 数据中心互联(DCI)不可绕过的物理卡点;
在 OPS Capital 的 AI 产业六层价值链框架中,市场绝大多数的流动性都拥挤在 L1(GPU/ASIC 绝对定价权)和 L3/L4(超大规模云厂与大模型)。然而,随着十万卡甚至百万卡级别的 GPU 集群成为 L4 训练的标配,一个冷酷的物理现实正在浮现:** 单一数据中心的电力(通常上限在 100MW-300MW*)和物理空间,已经无法容纳下一代超大集群。**。估值区间与触发条件见 Pro 正文
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