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核心结论 (BLUF): 评级：观望 (HOLD) | 3-6个月目标区间：$58,500 - $68,000 | 12-18个月预期：依赖全球 M2 拐点 基于 2026 年 6 月的最新量化数据，BTC 当前处于典型的“周期中段流动性真空期”。在动量因子彻底衰竭（Momentum=F）且基本面因子全面平庸（全 C 评级）的背景下，BTC 已从高波动的成长型资产退化为高度依赖宏观流动性定价的成熟商品。当前不具备戴维斯双击的基础，建议机构资金采取区间震荡策略，拒绝盲目追高。
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